В Центробанке рассказали, почему в России прервалось замедление инфляции

Замедление инфляции в России, наблюдавшееся на протяжении 2025 года и первой половины 2026-го, прервалось во втором полугодии. Как сообщает КоммерсантЪ, об этом на заседании комитета Госдумы по бюджету и налогам заявил заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин.

По его словам, ключевой причиной стало временное выбытие производственных и логистических мощностей в ряде отраслей экономики, вызванное в том числе атаками беспилотников.

— Более сдержанный рост спроса уже обеспечил замедление инфляции в 2025 году и первой половине 2026 года. К сожалению, это замедление прервалось во второй половине этого года вследствие временного выбытия производственных и логистических мощностей в ряде отраслей.

Механизм влияния на цены

Как поясняют эксперты, когда предприятия вынуждены сокращать выпуск продукции, а транспортная инфраструктура работает с ограничениями, возможности поставлять товары на рынок уменьшаются. Одновременно растут расходы на производство и доставку, что создает дополнительное давление на потребительские цены.

Особенно заметно это проявилось на топливном рынке. В ЦБ ранее отмечали, что временное сокращение производственных возможностей повлияло на стоимость моторного топлива, а подорожание бензина и дизеля, в свою очередь, отражается на ценах других товаров и услуг через увеличение транспортных расходов.

По оценке директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрея Гангана, прямой вклад ситуации на топливном рынке в рост инфляции составляет примерно 0,7–0,8 процентного пункта.

Будет хуже?

На фоне усилившегося инфляционного давления Банк России в сентябре ухудшил оценки экономики в новом консенсус-прогнозе. Прогноз по инфляции на 2026 год был повышен с 6,2% до 6,6%, прогноз роста ВВП — снижен с 1,3% до 1,2%.

Опрос ЦБ, проведенный в конце августа среди 35 экспертов из банков, рейтинговых агентств и финансовых компаний, также показал рост ожиданий по инфляции до 6,6% и снижение прогноза по росту ВВП до 0,5%.

Минэкономразвития дает еще более высокую оценку: инфляция на конец 2026 года, по прогнозу ведомства, составит 6,8% — против майской оценки в 5,2%. К концу 2027 года ожидается снижение инфляции до целевых 4%.

Реакция денежно-кредитной политики

На заседании 11 сентября 2026 года совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых. В пресс-релизе регулятора отмечается, что текущее ценовое давление значительно возросло в последние месяцы, а базовая инфляция ускорилась до 5–6% в годовом выражении — прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях.

ЦБ рассчитывает, что по мере восстановления производственных мощностей и ослабления временных факторов устойчивое инфляционное давление начнет снижаться. Согласно базовому сценарию, годовая инфляция в 2026 году составит 6,0–7,0%, а возвращение к целевому уровню 4% ожидается в 2027 году.

Что дальше

Пространство для снижения ключевой ставки, по признанию представителей ЦБ, сузилось, и дальнейшие решения будут диктоваться задачей возвращения инфляции к целевым 4%. Восстановление производственных и логистических цепочек, а также нормализация ситуации на топливном рынке остаются ключевыми условиями для возобновления устойчивого дезинфляционного тренда.

Уважаемые читатели Царьграда!

Если вам есть чем поделиться с редакцией "Царьград Южный Урал", пишите: tsargrad-ural@mail.ru Присоединяйтесь к нам во ВКонтакте и в Телеграм.